如果按照血缘关系的话，皇位是轮不到石重贵的，因为石敬瑭虽然生了六个儿子，夭折了五个，还有一个幼子石重睿在。
石重贵在叔父尚有嫡子在世的情况下，能继承大统，其间不乏有宫中密谋。
石敬瑭在病中托孤与宰臣冯道，要冯道辅立石重睿。哪里知道，他死后，冯道与当时掌握实权的侍卫亲军都指挥使景延广却拥立有兵权的石重贵为帝。
当然，这只是一种说法，很有可能石敬瑭意识到自己幼子的年幼以及多为夭折的缘故，所以，立了石重贵为帝。
石重贵即位后，才知道他面临的形势非常危急。
一方面，辽国凭扶立石敬瑭之功，挟制中原，虎视眈眈;另一方面，南面有割据称王的吴越、后蜀存在;第三方面，藩镇不服，随时可能推翻自己的统治。再加上连年的旱、蝗、涝、饥，饿殍遍野，民怨沸腾。
总之，后晋的政权，内外交困，危机四伏。
石重贵即位后，摆在眼前第一棘手的问题，就是如何向辽主耶律德光报告。
景延广傲气十足，力主向辽国称臣不称孙，结果给伺机南下的辽国提供了机会。
青州节度使杨光远一看辽国进攻，知道反后晋的机会出来了，当下连合辽国，共同进攻后晋。
开运元年，公元944年正月，辽国前锋赵延寿、赵延昭率领五万骑入寇，兵分数路，陷贝州、入雁门，长驱直入。
石重贵在众将的簇拥下，决定亲征。
他虽然亲征，却遣人致书辽国，请求修旧好。
辽国正志得意满，岂愿中途罢兵？
石重贵求和遭到拒绝，只好迎战。
在这一年与第二年的抗击辽国的战争中，尽管他指挥无能、用人不当、号令不灵，但赖中原军民的英勇战斗，辽国两次大规模的进攻都被挫败了。
辽国进攻失败，只得退兵。
石重贵凯旋还朝，以为从此天下太平，又过起醉生梦死的生活。
他本来就是个声色犬马之徒，视国事为儿戏。如今在石敬瑭尸骨本寒，梓宫在殡的时候，就纳颇有美色的寡婶冯夫人为妃，并恬不知耻地问左右说我今日作新婿何如。
就是在他亲征的时候，都召左右浅藩军校，奏三弦胡琴，和以羌笛，击节鸣鼓，更舞送歌，以为娱乐，他还给侍臣们抱怨说此非音乐也。
如今，凯旋归来，那就更要享受了！
宰臣冯道等投其所好，奏请举乐。
君臣如此，岂能不亡国！
一个国家，或者一个企业，最怕的就是下面的人，对上面只知道巴结，不知道从大局出发，该劝告的劝告，该阻止的阻止，所以，古语说，天子有诤臣,虽无道不失其天下。
至于一片巴结声的，那真是失败在眼前！
开运二年，公元945年三月，后晋与辽国在阳城决战前夕，石重贵仍出外游猎。
他也不做战守准备，反而大建宫室，装饰后庭，广置器玩。他为了铺地毯，不惜用织工数百，费时一年。为了玩乐尽兴，他对优伶们赏赐无度。在国难当头，百姓饿毙于道的时刻，石重贵还如此的挥霍，其结果，真是可想而知！
在此之前，他还派遣内外臣僚二十人分往诸道州府率借粟麦，时使臣希旨，立法甚峻，民间泥封之，隐其数者皆毙之。”而这一月，诸州郡大蝗，所至草木皆尽。他还命文武官僚三十六人往诸道括率钱帛。
如今，面对辽国的进攻，石重贵任命杜重威为北面行营部招讨使。他对此番出征，还充满了必胜的信心。他在诏书中声称要先取瀛莫，安定关南;次复幽燕、荡平塞北。
真是不知天高地厚！
杜重威在前线，看到辽军的强大，立即投敌；另一将领张彦泽，不但投敌，还引兵南下，直趋汴梁。
公元946年腊月十七日，张彦泽大兵压城，包围了皇宫。
石重贵的军队都派出去了，手里没有多少军队，当下彷徨无以为计，想要纵火自.焚。一名近侍一把拉住，他才免为灰烬。
张彦泽攻入京城，强把石重贵一家迁到开封府派兵把守。
次年正月初，辽国皇帝到京。
石重贵此前已派儿子石延煦、石延宝奉表、国宝、金印求降，这时欲与太后一起迎接，但遭到拒绝。
辽国皇帝下制，降石重贵为光禄大夫、检校太尉，封负义侯，封地偏僻，在渤海国界的黄龙府。
石重贵一家只得北行，在路上，有时饭也吃不上，只得杀畜而食，真是凄惨万分。
石重贵一行人，风餐露宿，忍饥挨饿，倍受凌.辱，好容易到了黄龙府，辽国的国母又召他们往怀州！
真是不想让人活了！
可是，如今人为刀俎，我为鱼肉，那有什么办法？只得继续前行。
怀州在黄龙府西北千余里，石重贵等人重新上路。
不过，他有点运气的是，辽国内部发生了王位之争，新王永康王允许他们暂住辽阳，供给才稍有了保证。
公元948年，永康王至辽阳，石重贵着白衣纱帽拜之。
石重贵有一幼女，永康王之妻兄求之，因年幼谢绝。
不几日，永康王就遣人夺走，送给妻兄了！
石重贵看着哭喊的幼女，真是欲哭无泪！
做皇帝，做到石重贵这份上，真是不如死了算！
乾佑二年，公元949年，石重贵一家被允在建州居住。
他们行至中途，石重贵生母安妃病死。
石重贵到了建州后，得土地五十余顷。
石重贵令一行人建造房屋，分田耕种。
这年，辽国述律王子又强娶石重贵宠姬赵氏、聂氏而去。
石重贵悲愤不已，但也无奈！
做皇帝做到，老婆都被人抢走！真是失败啊！
石重贵就在这样屈辱中活到了公元974年，六十一岁寿中，余生，可谓是行尸走肉。
他的失败，在于完全不懂形势，只知享乐。他在击败辽国的两次进攻后，面对的形势，仍然是辽国势大，藩镇不服，在这样的情况下，根本就不是享乐的时候，应当克己复礼，发愤图强，只有让自己强大了，辽国和藩镇才拿自己没办法！
可惜，他背道而驰，只能在成功的路上越离越远，最后幡然醒悟的时候，面前的，只有失败这条路了！